3月末，黑芝麻完成了招股评释书的更新，距离IPO更近了一步。

新动力的上半场是电动进化，下半场则是智能化创新。2023年内行及中国的高等接济驾驶浸透率仍是跳跃50%，智能驾驶惩办决策的进犯性显而易见。

1、客户量和出货量同步高增长，营收翻倍仅仅运行

确立于2016年的黑芝麻智能，是一家车规级揣摸SoC及基于SoC的智能汽车惩办决策供应商，主打居品便是智能驾驶芯片，如今仍是赢得量产的居品包括华山A1000和A1000L SoC，武当C1200也行将赢得量产。

股权结构方面，前五大股东是黑芝麻智能首创东谈主单记章、Pan女士，北极光创投旗下的Northern Light Partners IV, L.P.和Northern Light Venture Fund IV, L.P.以及武岳峰成本。

尽管单记章的实质领有股权只占已刊行股本总和的8.33%，由于同股不同权，单记章当今依然适度公司55.99%的投票权。

当今，黑芝麻智能的主要居品竞争敌手，包括外洋巨头英伟达的Orin，以及国内地平线的远征系列。

完毕2022年，黑芝麻智能仍是量产的旗舰A1000系列SoC总出货量高达15.2万片，在国内的车规级高算力SoC的出货量名次中高达第三名，市占率为5.2%。除此以外，德赛西威、华阳集团和经纬恒润等T1厂商，以及东风汽车、一汽和江汽集团等末端车企齐是黑芝麻智能的深绑客户，总客户数目高达85家，居品仍是在上百种车型上头完成装载。

这也使得黑芝麻智能的交易收入呈现出翻倍式增长，2021年-2023年，黑芝麻智能的交易收入差异为0.61亿元、1.65亿元和3.21亿元。

2、主要业务理会

黑芝麻智能业务由三部分组成：差异是基于SoC的惩办决策、基于算法的惩办决策和智能影像业务，其中 基于SoC的惩办决策是最主要业务。

（1）基于SoC的惩办决策

黑芝麻智能的私有之处，就在于其不会以沉静硬件的形状提供SoC，而是会将SoC和其他硬件、软件、全面的本事救济及劳动集成作念捆綁一同呈现给客户，这就意味着黑芝麻智能不是一个单纯的硬件提供商。

黑芝麻智能最大的业是基于SoC的惩办决策，2023年交易收入达到0.46亿元，占比60%。可是值得驻扎的是，基于SoC的惩办决策业务的毛利率在2023年下滑较多，从32.7%降至23.7%。主要原因在于黑芝麻智能初期产生了成本较高的半导体封装和测试劳动，但为了宝贵大客户祥瑞，给出了优惠价钱，是以基于SoC的惩办决策的订单订价是低于成本的。

（2）基于算法的惩办决策

由于SoC的硬件居品需要永劫刻研发，因此公司在最运行摄取销售惩办决策形状与客户建设关系，沉静股东后期SoC居品销售。

黑芝麻智能的基于算法的惩办决策在前年也取得增长，2023年，基于算法的惩办决策交易收入达到0.13亿元，同比增长104%，占比22%。

（3）智能影像业务

尽管黑芝麻智能的智能影像业务（智能算法进行分析和成像的欺诈决策，如面部识别）仍是不再是最中枢的业务，可是黑芝麻智能仍握续将车规级影像智力本事欺诈到智能影像惩办决策中，以便加强在行业中的竞争力。

3、耗损逐年扩大研发高插足是主因

黑芝麻智能曩昔3年净耗损仍在握续加多。2021年-2023年，净耗损差异是23.57亿元、27.54亿元和48.55亿元。

这次黑芝麻智能赴港IPO，亦然为了弥补研发资金需求。说明招股评释书，黑芝麻智能将把80%用于研发插足。黑芝麻智能2021年-2023年的研发开销差异达到5.95亿元、7.64亿元和13.63亿元，其中2023年的研发插足占同庚算筹画开销的比例仍是高达74%，占同庚收入的比例更是来到436%。这也成为耗损握续加多的原因。

在高强度的研发插控制，奏效也渐渐走漏。完毕2023年，黑芝麻智能运行批量量产华山A1000和A1000L SoC，还推出了专为中国市集联想的跨域揣摸SoC——武当C1200。新款居品是黑芝麻智能首个集成自动驾驶、智能座舱、车身适度十分他揣摸功能的跨域SoC，约略为智能汽車提供创新且具性价比的揣摸解決决策。

同期，也能进一步加强了黑芝麻智能在高端SoC界限的竞争力和分娩智力，有望握续扩大市集份额和客户数目。

跟着汽车行业向电动化及智能化股东，自动驾驶功能预期成为汽车的尺度成立。而传统MCU靠近无法灵验疏忽高效数据传输的需求，SoC凭借揣摸智力晋升、数据传输后果提高、 芯片使用量减少、软件升级更机动等多项上风，将成为汽车芯片联想及欺诈的主流趋势。

畴昔，黑芝麻智能有望凭借握续扩大的市集份额，在后期沉静加强自我造血的智力。

4、烧钱是势必的，黑芝麻智能急需弹药补充

“上半场是电动化，下半场是智能化”。

IPO前，黑芝麻智能仍是赢得了浩瀚明星企业和成本的宝贵，在确立后的7年里完成了超10轮的融资，累计融资金额跳跃7亿好意思元。投资者包括小米、祥瑞、上汽集团和腾讯等明星企业，以及武岳峰科创领投，兴业银行集团、广发信德等一线成本。

完毕2023年年底，黑芝麻智能的现款及现款等价物余额为12.98亿元。2021—2023年，黑芝麻智能筹画行动产生的现款流净额差异为-6.39亿元、-7.55亿元和-10.58，流畅三年为负且逐年扩大。

关于当下的黑芝麻智能，现款流已成为最大的风险。

尤其是，当今黑芝麻智能的大客户依赖度不低，2021年-2023年，前五大客户的总收入占当期交易收入的比例差异是77.7%、75.4%和47.7%。不外好音书是，客户聚会度仍是有所着落，这意味依赖单一客户的风险渐渐减小。

当作智能驾驶软硬决策的最初者2024欧洲杯押注官网 登录入口，黑芝麻智能奈何约略尽快自我造血是摆在公司眼前的履行问题。

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